La tasa de cambio bajo presión: caen las reservas en US$527 millones

SANTO DOMINGO. El 16 de enero, el gobernador del Banco Central (BC), Héctor Valdez Albizu, informó que las reservas internacionales brutas del BC ascendieron a US$4,700.6 millones, cifra que para los estándares dominicanos significa "máximos históricos".

Pero para finales de de ese mes, esa cifra se había reducido en US$527 millones. A la par, la tasa de cambio peso por dólar se ha ido deslizando, lenta, pero sostenidamente, hacia arriba, hasta cruzar la barrera de los RD$43. La moneda nacional se ha depreciado hasta en 0.8% en un mes.

Sin embargo, el director del Departamento Internacional del BC, el economista Frank Fuentes, considera normal estos eventos. Explica que las caídas de las reservas son resultado de los retiros que a principios de años realiza el Gobierno en el Banco de Reservas, para "enfrentar sus obligaciones financieras". Y atribuye el deslizamiento de la tasa de cambio a las "razones estacionales" de la economía dominicana en el primer trimestre de cada año.

La intervención del BC en el mercado cambiario "son operaciones normales" que el economista define como aquellas cuyos montos son US$5 millones, US$10 millones o US$15 millones.

La caída de las reservas del BC coincidió con las expectativas creadas por la reunión de la Reserva Federal (FED), transcurrida el martes y el miércoles de la semana pasada, y que dio por resultado un nuevo recorte al estímulo monetario en la economía estadounidense.

También coincidió con la salida de Ben Bernanke de la FED (quien implementó los estímulos), y su sustitución por Janet Yellen (quien aboga por sus recortes).

Estas expectativas impactaron durante el mes de enero en los mercados emergentes, provocando inestabilidad cambiaria, depreciaciones de sus monedas y pérdidas de reservas en sus bancos centrales.

En las últimas semanas, el BC ha intervenido por lo menos tres veces con la inyección, en tres fases, por un total de US$15 millones en las operaciones que realizan las agencias de cambio, según Carlos Pla, presidente de la Asociación Dominicana de Agentes de Cambio (Adocambio).

No se conoce los montos de dólares a través de los bancos comerciales, que tienden a ser mayores.

La tasa del BC

El 30 de enero de 2014, tras su reunión de política monetaria, el Banco Central decidió mantener su tasa de referencia en 6.25%. Esa tasa está vigente desde el 28 de agosto 2013. Antes era de 4.25%, y su incremento se decidió en un contexto internacional en que "los flujos de capitales internacionales están saliendo de las economías emergentes, produciendo una depreciación casi generalizada en las monedas de esos países". Hasta septiembre de 2013, que es hasta cuando las estadísticas sobre balanza de pagos están actualizadas, la inversión extranjera de cartera (capitales internacionales) en el país era por US$1,360.1 millones.

Edwin Ruiz