Mejora apetito de bonos dominicanos, por freno de las tasas en EEUU

Santo Domingo. República Dominicana tiene circulando por el mundo US$9,568.5 millones en bonos globales, lo que convierte el país en objeto de atención de los fondos y banco de inversiones, y de las agencias calificadores que operan en los mercados internacionales.

En un momento determinado, el atractivo o no de República Dominicana como destino de inversiones financieras de cierto grado especulativo, como son las de bonos soberanos, puede ser medido por el Indicador de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI, por sus siglas en ingles), creado por el banco de inversión JPMorgan Chase.

En su página WEB, la Dirección General de Crédito Público divulga que al 18 de marzo pasado, el EMBI de República Dominicana fue de 427 puntos básicos, lo que es un punto inferior a la media global que era 428 puntos, y significativamente inferior a la media latinoamericana que era de 566 puntos básicos.

En 2015, el EMBI dominicano cerró en 421, y durante los dos primeros meses del 2016 se mantuvo en ascenso. Pero con relación a febrero, cuando alcanzó un nivel superior a los 550 puntos básicos, comenzó a descender, en un contexto global de malas expectativas sobre la recuperación de la economía global y por la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de posponer nuevos incrementos en su tasa de interés de referencia.

El Indicador de Bonos de Mercados Emergentes consiste en la diferencia de las tasas de interés que pagan los bonos denominados en dólares de los mercados emergentes (como son los bonos globales dominicanos) y las tasas de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Estos últimos son considerados libres de riesgos, por lo que mientras mayor sea el margen de tasa que sobre los del Tesoro de ese país paga un título de uno emergente, más riesgoso se le percibe. Al 18 de marzo, el EMBI de los bonos dominicanos es de 427 puntos (lo que refleja el riesgo), y viene bajando.

El 22 de enero de 2016, el Gobierno dominicano realizó una emisión de bonos soberanos por US$1,000 millones, a un plazo de 10 años, y a una tasa de interés de 6.875%, la más alta para un título a 10 años, en comparación con los emitidos desde 2013. Esa emisión se realizó a un poco más de un mes de la decisión de la Reserva Federal de aumentar a 0.50 % la tasa de interés, lo que puso fin a un periodo de casi 10 años de mantenerla fija en 0.25%.

Sustentados en las fuentes consultadas, The Wall Street Journal afirma en un artículo del 6 de marzo que la disposición de los inversionistas a apostar a los países emergentes “ilustra la búsqueda de los gestores de fondos de retornos más atractivos en un momento en que los bancos centrales de Europa y Japón han implementado algunas tasas de interés a territorio negativo y los rendimientos de los bonos de EE.UU. y otras economías desarrolladas se ubican cerca de mínimos históricos”.

Así, por la inestabilidad de la economía mundial, capitales hambrientos buscan hacia dónde cobijarse.

Edwin Ruiz