GV. - Global y variable

Pocas alternativas de inversión

Para una persona o familia en la RD las oportunidades de inversión en el ámbito financiero son escasas. No hay oferta de acciones. Los valores bursátiles son pocos y suelen estar ligados a la tasa de interés que pagan los bancos.

Las oportunidades se reducen a hacer depósitos bancarios. Algunos optan por invertir en casas y apartamentos, o colocar recursos en el extranjero. Esto último es hoy en día poco rentable, por las bajas tasas de interés, y es también complicado, por las nuevas regulaciones administrativas respecto del origen de los fondos.

Cada cierto tiempo se habla de crear aquí un mercado de valores hipotecarios. Este "mercado" es simplemente una estructura financiera en que se compran y venden valores que tienen el respaldo de hipotecas resultantes de operaciones crediticias.

Los bancos que conceden préstamos hipotecarios emiten valores que traspasan al comprador los pagos que los deudores hacen, quedándose el banco con la administración del crédito.

Un punto importante es quién asume el riesgo de que el deudor no pague. Si el banco no lo asume, el que compra el valor estaría sujeto a tener una pérdida si el deudor deja de pagar, lo que haría que el valor fuese menos atractivo y que el banco tuviese que venderlo más barato.

Pero si es el banco el que conserva el riesgo, tendría que mantener, tanto el préstamo, como el valor, dentro de sus registros de contabilidad, constituir provisiones y cumplir con el encaje legal, lo cual es costoso.

Por eso existen instituciones especializadas en la compra a los bancos de esos préstamos hipotecarios, las cuales emiten valores que venden a inversionistas, pero se quedan con el riesgo de la falta de pago.

En los EE.UU. las dos principales son Fannie Mae y Freddie Mac, actualmente en dificultades, sobre las que comentaremos en otra columna.

Gustavo Volmar