Optimismo persistente
La percepción es que la recuperación irá de la mano con la reapertura de la actividad
Aunque los pronósticos de contracción económica se extienden por todo el mundo, las expectativas siguen siendo esencialmente optimistas para el mediano plazo. Eso se debe a que como la contracción obedece al cierre forzoso de actividades impuesto para controlar la propagación del virus, la percepción es que la recuperación irá de la mano con la reapertura de dichas actividades. Será gradual si la reapertura también lo es, pero irá en aumento a medida que más y más sectores reinicien sus operaciones.
Esa percepción se puso de manifiesto en el mercado del petróleo. Mientras los precios en los EE.UU., para entrega física del producto en una semana, cayeron a terreno negativo, los precios para entrega en junio se mantuvieron a más de 20 dólares por barril. Esa diferencia tan extraordinaria fue una indicación de que el mercado sigue esperando por la recuperación, asociando ésta con medidas administrativas de reapertura susceptibles de ser puestas rápidamente en marcha. Por supuesto, si llegara junio sin reapertura, podría suceder lo mismo, al existir un excedente de oferta que supere la capacidad de almacenamiento. Las señales, sin embargo, apuntan a que la reapertura, por lo menos en los EE.UU., tendrá lugar a pesar de las objeciones de expertos preocupados por sus consecuencias sobre el ritmo de crecimiento de los contagios.
Es importante señalar que situaciones de exceso de oferta se han dado también en mercados de otros productos, en especial agrícolas. Han sido impactantes las escenas de granjeros destruyendo sus cosechas por falta de demanda, aun después de regalar grandes volúmenes a organizaciones benéficas. El caso del petróleo, no obstante, fue más espectacular por sus precios negativos, lo que se debe a la forma como funcionan los contratos futuros, por medio de los cuales especuladores se comprometen a adquirir el producto a un precio convenido de antemano, no para recibirlo sino confiando en venderlo con un margen a su favor.