Referentes pasados

Es fuerte la tentación de comparar la situación económica provocada por la pandemia con otras crisis ocurridas en el pasado. En nuestro país se pudiera tomar como referencia la crisis bancaria del 2003, pero las causas fueron tan distintas que hace ser poco válida esa comparación. Habría que remontarse al primer tercio del siglo pasado, para encontrar circunstancias que puedan servir como precedentes.

Las condiciones económicas actuales están siendo comparadas con las ocasionadas por dos episodios del pasado. En lo que al virus toca, se recuerda la pandemia del 1918, la cual duró dos años y se conoce, inmerecidamente para España, como la gripe española. Y en lo que a la economía concierne, la Gran Depresión iniciada en el 1929 se menciona para describir la intensidad de su descenso. Por lo menos hasta ahora, sin embargo, ni el virus ha sido tan letal como ese otro, ni la crisis económica ha sido tan dramática.

La combinación de dos puntos de comparación encierra dificultades de interpretación en lo que a la economía concierne. Siendo dos las referencias, la evolución seguida por la economía en cada uno de esos casos por separado adolece de no basarse en factores causales equivalentes. La Gran Depresión careció del ingrediente del virus, y la gripe española no involucró el grado de devastación representado por el inmenso desempleo, la caída en la producción y la interrupción de los intercambios comerciales. Aun así, si tuviéramos que escoger uno de los dos, nos iríamos por el lado de la gripe, ya que las políticas monetarias y fiscales seguidas ahora son radicalmente distintas a las aplicadas durante la depresión de aquel entonces.

Una importante diferencia entre el presente y esos episodios es el nivel de información. En tiempo real se sigue el curso de la pandemia y se debaten las medidas tomadas. Antes se sabía poco del avance mundial de la gripe, y sólo que en la depresión había poco dinero circulando y no se conseguía trabajo.

Gustavo Volmar

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Doctor en Economía de Columbia University especializado en empresas, mercados, pronósticos y riesgo.