Crisis decenal

Han pasado diez años desde el inicio de la crisis financiera del 2008, la cual condujo a lo que ahora se conoce como la Gran Recesión. Llegado este aniversario surgen voces que auguran la inminencia de una nueva crisis, motivo de inquietud aunque pueda no ser tan grave como su predecesora.

Detrás de ese vaticinio se encuentra el persistente afán de los economistas por hallar patrones recurrentes de comportamiento que les ayuden a formular sus pronósticos. Tomando su inspiración de otras disciplinas académicas, procuran identificar procesos repetitivos, suficientemente precisos como para dar lugar a ciclos predecibles de fluctuaciones económicas. Hablan de tensiones y desequilibrios acumulativos, al estilo de los geólogos que anticipan la incidencia de terremotos a lo largo de una falla tectónica.

Pero una dificultad en ese intento de predicción radica en que los ciclos económicos parecen ir cambiando de causa. Muy diferentes, por ejemplo, fueron los factores causales actuantes en distintas épocas, como los atentados del 11 de septiembre, el alza del precio del petróleo orquestada por la OPEP, el desplome de las acciones tecnológicas, o la deficiente garantía de los préstamos hipotecarios. Eso significa que si existen fluctuaciones a intervalos regulares, las causas que las provocan van mutando, como si de un virus se tratara, lo que obliga a los economistas a recurrir a la existencia de señales o indicios que pudieran revelar la proximidad de una crisis. Entre ellas figuran el nivel de endeudamiento de familias, compañías y gobiernos, la relación entre el precio de las acciones y las ganancias de las empresas, las inversiones en capacidad de producción, los inicios de nuevos proyectos, los inventarios de mercancías, las reservas de petróleo y minerales, los adelantos técnicos y otros similares,

Pero no hay por qué sentirse a menos. Después de todo, tampoco se sabe cuándo y dónde ocurrirá el próximo terremoto.

Gustavo Volmar

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Doctor en Economía de Columbia University especializado en empresas, mercados, pronósticos y riesgo.