Freno a los gastos

La proximidad de situaciones que podrían ser lesivas actúa como un freno sobre la disposición de las personas a gastar. Encuestas llevadas a cabo en diferentes épocas y localidades, ponen de relieve que el ingrediente que motiva a posponer los gastos en esas circunstancias es la incertidumbre en torno a lo que pueda suceder.

Nos referimos a eventos que aún no han sucedido, pero cuya probabilidad de ocurrir ha aumentado. Es notable en ese sentido que algunos de los desastres naturales potencialmente más catastróficos no suelen tener un impacto preventivo sobre los gastos. Lo tienen sólo después que ocurren. Ejemplos de ello son los terremotos y los huracanes. Los primeros son esencialmente impredecibles, y la posible incidencia de los segundos se llega a conocer con apenas unos cuantos días de anticipación, un lapso demasiado corto como para que la restricción del gasto tenga un impacto significativo sobre la demanda agregada en términos anuales.

Lo anterior implica que los acontecimientos cuya posible incidencia tiene mayores consecuencias preventivas sobre los gastos, son aquellos que en su etapa potencial duran más tiempo. Es por esa razón que los resultados electorales que conllevan la posibilidad de importantes cambios políticos, y que son difíciles de pronosticar, tienden a generar una mayor cautela en cuanto a los gastos personales, efecto éste que puede ser sin embargo compensado por mayores gastos públicos o por expectativas de alzas futuras de precios.

Otro ejemplo puntual lo provee el ya famoso coronavirus de Wuhan. Se observa una disminución en la propensión al gasto debido al temor al contagio. El efecto es en ese caso más intenso que el provocado por los disturbios en Hong Kong, dado que éstos estaban limitados a dicho enclave en tanto que el virus se puede propagar por toda China.

Los gastos más afectados son, lógicamente, los relacionados con cosas prescindibles, como artículos de lujo y viajes en aviones y trenes.

Gustavo Volmar

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Doctor en Economía de Columbia University especializado en empresas, mercados, pronósticos y riesgo.