La mayor en 30 años

En estos tiempos pandémicos, gobiernos de diferentes matices y doctrinas tienen algo en común. A su favor, como explicación de muchos trastornos económicos, cuentan con el virus para señalarlo como culpable. Si un artículo escasea, se debe a que el virus interrumpió la cadena de suministro. Si los costos de operación suben, eso sucede porque hay menos personal debido a los retiros y fallecimientos que el virus provocó. Y si los precios aumentan, la culpa la tiene el virus, porque hizo que la producción descendiera.

El índice de precios al consumidor en los EE.UU. anda volando por todo lo alto. En términos anualizados, su alza fue del 5.4% en septiembre pasado y 6.2% en octubre, esta última la más aguda en treinta años. Por supuesto, la mención del virus no puede faltar, atribuyéndosele ser responsable por los retrasos en la llegada de contenedores, y por incrementos salariales en algunos sectores. Los consumidores, no obstante, empiezan a sospechar que otra causa, aparte del infame virus, puede estar también actuando. Dado que el aumento de precios abarca alimentos, combustibles, vivienda, vehículos y otros renglones, su alcance denota la presencia de un factor causal de amplia incidencia.

Desde mucho antes de la pandemia, el banco central estadounidense viene emitiendo grandes cantidades de dinero para estimular la economía. Inicialmente, dentro de su mandato dual de controlar la inflación y promover el crecimiento, justificó su política expansiva como medio de reducir la tasa de desempleo. Pero cuando ésta descendió a niveles hasta por debajo de la meta, continuó sus emisiones a fin de apuntalar el mercado de acciones y mantener la tasa de interés cercana a cero. Esa gran masa de dinero circulante en algún momento tenía que reflejarse en aumentos en la demanda, más veloces que la capacidad de respuesta de la oferta de bienes y servicios, situación que puede agravarse con el vasto programa gubernamental de gastos públicos recientemente aprobado.

Gustavo Volmar

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Doctor en Economía de Columbia University especializado en empresas, mercados, pronósticos y riesgo.