Mercados inmutables

A diferencia de otras ocasiones, en las que antes de la medianoche se sabía quién iba a ser el presidente de los EE.UU. durante los próximos cuatro años, es posible que este año no se tengan resultados definitivos para esa hora. De hecho, según varios expertos, podría ser que no se sepa hasta después de varios días, si el margen de diferencia entre los candidatos es muy estrecho y los votos enviados por correo son decisivos.

Es interesante observar que esa potencial incertidumbre no parece estar afectando seriamente a los índices del valor de las acciones, fuera de algunas señales transitorias. Esa aparente inmunidad puede tomarse como evidencia de la solidez del sistema político estadounidense, que lo hace ser resistente a situaciones pasajeras de indefinición. Pero, desde el punto de vista económico, puede atribuirse también al convencimiento de que cualquiera de los dos contendientes que gane, continuará las políticas de estímulo y dinero barato que se han estado aplicando hasta ahora.

En realidad, frente a esa eventual indefinición electoral, y a pesar de estar en medio de una pandemia que sigue acumulando contagios y fallecimientos, la preocupación de los mercados de acciones provino del temor de que las desavenencias políticas pudieran retrasar las nuevas medidas de subsidio a individuos y empresas. Es tan intensa la vinculación de las expectativas con medidas sucesivas de ese tipo, que los demás factores relevantes parecen haber sido totalmente opacados. Probablemente sería distinto si el candidato demócrata hubiese sido otro aspirante más radical.

Pero aunque ese sea el enfoque de esos mercados, la posibilidad de un cambio en la presidencia de los EE.UU. involucra la perspectiva de variaciones significativas en diversos aspectos importantes, como tributación, comercio exterior, gastos sociales, inmigración, explotaciones petroleras, medio ambiente, infraestructura, derechos humanos y relaciones internacionales.

Gustavo Volmar

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Doctor en Economía de Columbia University especializado en empresas, mercados, pronósticos y riesgo.