?Poder de extracción

Un estudio, publicado el año pasado en la Revista de Economía Internacional, pone de relieve que a nivel mundial la tasa impositiva efectiva aplicable a las ganancias de las compañías es en general menor para las empresas multinacionales que para las que operan en un ámbito nacional. Esa diferencia suele explicarse por la capacidad que las multinacionales tienen de asignar beneficios a sus filiales en lugares menos gravados. Pero refiriéndose específicamente a las exenciones tributarias, los autores del estudio, los suizos Peter Egger, Nora Strecker y Benedikt Zoller-Rydzek, argumentan, sin embargo, que el poder de negociación frente a las autoridades juega también un papel importante.

Aunque anterior a la difusión del COVID-19, la conclusión del estudio se refuerza por el deterioro de las entradas de divisas de los países subdesarrollados debido al descenso en las exportaciones causado por la pandemia. Sea que su posición exportadora haya dependido de las ventas de bienes, industrializados o básicos, o de servicios como el turismo, el desplome de la actividad económica mundial condujo a una disminución en el volumen y valor exportado, provocando usualmente que las cuentas corrientes de sus balanzas de pagos mostrasen déficits o saldos menos favorables.

Es lógico que, ante dicha evolución de sus cuentas corrientes externas, esos países hayan buscado compensarla por medio de sus cuentas de capitales, en particular procurando atraer inversiones extranjeras directas. Por lo regular, cuando ocurre un incremento de esa envergadura en la demanda por inversiones, sobre todo, si eso sucede simultáneamente en diferentes regiones del mundo, los países involucrados suelen mostrar una mayor disposición de otorgar concesiones a los potenciales inversionistas. Esas concesiones no son solo de tipo fiscal, sino que abarcan facilidades adicionales en asuntos, tales como uso de tierras, construcción de infraestructura y tarifas por servicios.

Gustavo Volmar

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Doctor en Economía de Columbia University especializado en empresas, mercados, pronósticos y riesgo.