Relatividad monetaria

En la economía, como en la física, todo tiende a ser relativo.

El valor de una moneda se mide por su poder de compra. Si se expresa en un producto específico, como la cantidad de arroz que se adquiere con cien pesos, el valor de la moneda es absoluto respecto de ese producto.

Pero si se le expresa como la cantidad de otra moneda que ella puede comprar, en términos de un producto en particular esa valoración es relativa, indirecta, pues depende de la cantidad de ese artículo que esa otra moneda puede a su vez adquirir.

El mundo está padeciendo los efectos del relativismo monetario, como lo ilustra la cambiante situación del dólar, el euro, el yuan, el yen y la libra, monedas sometidas a los efectos de políticas monetarias expansivas.

Como la inflación es mayormente baja, sin declararlo abiertamente, los bancos centrales están promoviendo que sus monedas no suban de precio, al punto de que los aumentos que ocurren se deben más bien a actuaciones o declaraciones de los otros bancos.

El resultado ha sido que en un momento específico una moneda puede apreciarse frente a las otras, pero poco tiempo después desciende, para luego volver a subir, como si hubiera una competencia entre todas las monedas, no respecto de fortalezas sino en cuanto a debilidades. La moneda que en un momento sube de valor no es necesariamente la que corresponde a la economía más fuerte, sino la que por circunstancias temporales de política monetaria es percibida como menos débil.

Esta semana el euro bajó a US$1.06, su menor nivel frente al dólar en doce años, frente a la libra en siete años, y en año y medio respecto del yen. Ayer aumentó de valor, en parte debido a que se dio a conocer que las ventas al detalle en los EE.UU. tuvieron en febrero su tercer descenso mensual consecutivo, lo que podría alejar un alza de la tasa de interés. Eso significa que la subida del euro ocurrió por la debilidad del dólar.

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Gustavo Volmar