Argentarium - LA INCóGNITA MUTUALISTA

"La Junta Monetaria podrá autorizar la conversión de estas instituciones en otro tipo de entidades de intermediación financieras, siempre y cuando se garantice un tratamiento homogéneo con estas entidades, incluyendo los aspectos fiscales. La Junta Monetaria dictará los mecanismos de conversión."

Artículo 53. Operaciones de las Asociaciones de Ahorros y Préstamos

Nuevo proyecto de ley que modifica la Monetaria y Financiera 183-02

Mientras las asociaciones de ahorros y préstamos (AA&Ps) se preparan para cumplir su primer medio siglo, la cantidad de incógnitas que sobre ellas recaen son muchas.

Quizás la más importante, visto el pasado local y la experiencia internacional reciente,  es: ¿sobrevivirán?

En los últimos 10 años, el sector sufrió un proceso de transformación único en toda su historia. El de la consolidación sectorial es, sin duda, el más impactante.

Como vemos en la primera y tercera gráfica, de 18 entidades que operaban hace una década, sólo restan 11.

De las siete que ya no están con nosotros, seis fueron absorbidas por otras asociaciones y sólo una (la Central) fue liquidada forzosamente.

¿Qué tienen en común las entidades difuntas? Con la excepción de la Dominicana y La Previsora, segundones en las metrópolis de Santo Domingo y Santiago, la mayoría eran provincianas (San Pedro, Cotuí, Mao y Puerto Plata) y entre las más pequeñas.

Entre los ganadores de participación de mercado, llama la atención la Asociación Cibao, que aumentó su participación de mercado en 9.1%, a pesar de haber absorbido solamente a una (La Previsora).

La Nacional, que absorbió a tres (las pequeñas y regionales Norteña, Noroestana e Higuamo), también incrementó su participación en el mercado mutualista en 4.6%.

Es evidente que las más pequeñas son las que a mayor riesgo están de desaparecer. No obstante, hay excepciones.

Lo logrado, por ejemplo, por las cibaeñas ALAVER de La Vega y la Asociación Bonao de Monseñor Nouel son testimonio de que ser pequeño no es necesariamente una crónica de muerte anunciada.

Llama la atención el cómo, del 2000 hacia acá, las asociaciones de A&P lograron no solamente consolidarse, sino que, a expensas de la crisis bancaria, capitalizarse.

Observe, en la segunda gráfica, como el sector mutualista logró elevar su índice de solvencia (indicador de su capitalización que mínimo debe ser 10%) de 24.3% en 2000 a un pico de 55.5% en  2006.

A diferencia de la banca múltiple, que nunca ha superado la barrera de solvencia de 15.0%, las asociaciones lograron capitalizarse por las inversiones que hicieron en el Banco Central en la época de las tasas de interés de vaca gorda.

Sin necesidad de pagar dividendos, salvo alguna que otra obra caritativa y rifas entre sus asociados, aquellas utilidades extraordinarias de la crisis sirvieron para acolchar sus bolsillos patrimoniales.

Tan atractivas eran las tasas del Banco Central, y tan poco su apetito de riesgo, que las AA&Ps dejaron de prestar. Al punto que, en 2005, ¡sólo 35% de sus activos eran préstamos!

Últimamente las asociaciones han retomado su razón social (la parte de "y préstamos"), y sus carteras representan (en 2010) el 55% de sus activos, aunque todavía es bastante por debajo del 66% de 2000.

La experiencia reciente de las cajas de España, que en su momento fue el modelo a seguir por algunas asociaciones de A&P criollas, ha puesto a todo el mundo a pensar.

¿Podrían las asociaciones criollas enfrentar un shock económico como el de las cajas en la España de 2008-2011?

Pienso que sí. A diferencia de las cajas, cuya solvencia promediaba básicamente el 10%, las AA&Ps están todavía muy lejos de ese límite de capitalización.

¿Será necesario su transformación de asociaciones mutualistas a entidades accionarias?

No necesariamente. Existen otros mecanismos para solventar entidades bancarias más allá de la emisión de acciones.

¿De las 11 asociaciones que quedan, cuantas estarán vivas en la próxima década?

Opino que, como mucho, permanecerán seis. O quizás, ¿quién sabe?, ninguna.

Existe la vocación entre algunas de "accionarse". De convertirse en banca múltiple. De ser así, difícil se les hará a las otras cuatro mantenerse mutuales.

Esa versión del capítulo final  de la historia de las asociaciones está por escribirse. Y dependerá, sobre todo, de la autoridad monetaria y financiera.

Todavía no se han decidido por ampliar el abanico de productos de las AA&Ps, como las cuentas corrientes o productos en moneda extranjera.

Todavía no han querido (¿o podido?) normar el cómo será  la des-mutualización.

Hasta que los Dioses no decidan sobre esto, se mantendrán estas incógnitas. Y nosotros pensando en ellas.

arg@betametrix.com

twitter.com/argentarium