La deuda en bonos: menos exigencias al Estado y mayor rapidez en el flujo de los recursos

El 79.8 % del total de la deuda del Estado dominicano está contratada en bonos, tanto internos como externos, que representaban al pasado marzo US$30,811.3 millones, de acuerdo a las cifras de la Dirección General de Crédito Público.

Aunque el endeudamiento en bonos tiene sus ventajas, también posee desventajas, de acuerdo a Ernesto Selman, vicepresidente del Centro Regional de Estrategias Económicas Sostenibles (CREES), y Alexi Martínez Olivo, decano de la Facultad de Economía de la Universidad Autónoma de Santo Domingo (UASD).

Entre las ventajas, ambos economistas señalan que el tiempo que toma acceder a los recursos a través de los bonos, con relación a los organismos multilaterales, es menor y que los bonistas exigen menos condiciones a la hora de prestar.

“Los organismos internacionales normalmente establecen una ruta de trabajo, una serie de compromisos, hay un mayor nivel de intervención en la política económica de los países, y por eso muchos gobiernos están apostando al mercado de bonos y República Dominicana ha sido uno de esos”, explicó Martínez Olivo.

Aseguró que los bonistas tienen menos monitoreo del dinero prestado, mayores facilidades crediticias y más rapidez en la colocación de los recursos. Sin embargo, el catedrático de la UASD afirmó que uno de los problemas de los bonos es que se “compromete mucho” el futuro del país.

“La parte negativa de los bonos es que, en las actuales condiciones, pudiera ser mucho más fácil llegar a un acuerdo con un multilateral que con un inversionista privado, primero porque estos están más dispersos y porque tienen menos compromisos con la agenda de los países, contrario a los multilaterales, que muchos de ellos están creados para eso”, precisó.

De los US$38,569.5 millones que debe el país, US$18,981.7 millones están contratados en bonos externos y US$11,829.6 millones internos, de acuerdo a Crédito Público.

En tanto, Ernesto Selman indicó que acceder a financiamiento en un organismo multilateral toma al menos seis meses, contrario a los bonos, que el Gobierno puede hacer mucho más rápido.

Agregó que los requisitos que tienen las multilaterales y el proceso burocrático para otorgar el crédito es más riguroso que los bonistas, aunque aclaró que en los primeros se obtienen recursos a menores tasas y los plazos pueden ser menor.

Dinero inorgánico

El vicepresidente del CREES refirió que producto de la caída de los ingresos, la emisión de dinero inorgánico por parte del Banco Central, puede provocar más presión sobre el tipo de cambio y los precios.

Selman explicó que el país estaba sufriendo un proceso de presión cambiaria y de incertidumbre que, añadido a esas emisiones, puede generar más presión en el tipo de cambio, “porque hay mucha liquidez en el mercado que se está quedando sin colocarse en préstamos”.

“El endeudamiento permanente no es sostenible, estamos en una coyuntura que hay que endeudarse y yo creo que para momentos como estos es que debe estar disponible el endeudamiento, no para hacerlo todos los años o en tiempos normales”, puntualizó.